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2018中国金融科技发展地图:呈现6大趋势
2018-07-12 来源:21世纪经济报道
摘要:2017年以来,金融科技发展呈现出了诸多新特点。一方面,金融科技从最初的流量入口优势逐步深入到风险定价、智能风控等,另一方面,金融科技与传统金融从博弈走向融合,但仍有诸多疑惑待解,比如到底什么是金融科技公司,并未有明确的官方定义。

2017年以来,金融科技发展呈现出了诸多新特点。一方面,金融科技从最初的流量入口优势逐步深入到风险定价、智能风控等,另一方面,金融科技与传统金融从博弈走向融合,但仍有诸多疑惑待解,比如到底什么是金融科技公司,并未有明确的官方定义。因此,《21世纪经济报道》课题组组织撰写了《科技赋能 规范融合-2018中国金融科技发展地图》,报告基于大量访谈调研基础上,对定义 、金融科技生态、独角兽估值逻辑以及发展趋势等做了梳理与研究分析,以此记录并寄希望推动这个行业的健康发展。


义金融科技



什么是金融科技?

“通过技术手段推动金融创新,形成对金融市场、机构及金融服务产生重大影响的业务模式、技术应用以及流程和产品。”——这是金融稳定理事会对金融科技下的定义。

金融稳定理事会是全球金融治理的牵头机构——是包括中国在内的G20成员国为促进金融体系稳定而成立的合作组织。这也是第一次在国际组织层面对金融科技做的初步定义。

但在中国,目前市场上仍无明确的官方定义,被列入这一梯队的,既有蚂蚁金服、京东金融、百度金融(分拆后更名“度小满”金融)等互联网巨头的金融板块布局,亦有银行系成立的金融科技公司,如建信金融科技公司、民生科技有限公司等,还有许多P2P网贷机构言必称“金融科技”,将自身列席为“金融科技公司”。

由于概念门槛太低,市场上“金融科技公司”鱼龙混杂,如何定义“金融科技公司”?“金融科技公司”又有何典型特征?

市场上对这一概念的界定主要有两大流派,且各有拥趸:一大流派认为,金融科技公司必须对机构输出科技能力,营收也应当主要来自向机构服务收费,而非金融业务;另一大流派认为,只要是新型金融科技驱动的企业都可以列入金融科技公司的行列,这一标准更为宽泛。亦有学者博采众长,提出金融科技公司的七大参考指标和四大类型,其中四种类型包括:一是银行、保险等主流金融机构,大规模应用新技术,加上技术输出;二是互联网巨头利用自身优势,在金融业务与技术输出方面同时布局;三是纯粹提供新技术服务与外包的机构;四是利用新技术,自己从事类金融业务的组织。


金融科技地图

目前总体的金融科技生态地图可以大体上分为:互联网金融巨头、银行系金融科技公司、支付、征信、大数据和风控服务商、P2P网贷、网络贷款公司、消费金融机构、互联网银行、互联网保险、在线理财、众筹、助贷以及其它。

记者统计了全国120家主要金融科技公司,大致可以看出,北京、上海、深圳、杭州等四个城市的金融科技业态领先全国。

从数量来看,北京最多,37家;上海次之,33家;深圳、杭州为23家和11家。

从结构来看,北京、上海、深圳、杭州主要金融科技业态均有涉及。北京多互联网金融巨头、大数据和风控服务商;上海多银行系金融科技公司、网络理财公司;深圳比较均衡;杭州金融科技业态比较复杂,譬如挖财、铜板街、51信用卡等,并非严格意义上的P2P平台,也非信贷机构,更类似理财平台。此外,广州、南京、重庆的金融科技也有一定发展。

据不完全统计,2017年发生股权融资的金融科技公司484家,同比减少247家;融资额350亿元,同比下降382亿元。

2017年,中国金融科技企业密集上市,其中,纽交所4家,纳斯达克2家,港交所1家。除宜人贷、和信贷、乐信、点牛金融外,其他金融科技企业股价呈现下降趋势,甚至接近腰斩,如信而富、拍拍贷,趣店股价更是从开盘价34.35美元跌至不足10美元,市值从百亿美元缩水至不足30亿美元。


独角兽估值逻辑

在金融强监管下,蚂蚁金服、腾讯金融、京东金融、陆金所等金融科技独角兽投资估值不仅没有下调,反而继续创下新高。

自2016年以来,互联网金融类机构和业务监管明显加强,给互联网金融机构从事金融类业务套上了紧箍咒。但是,2018年以来,PE/VC市场不断传出消息:蚂蚁金服估值1500亿美元、腾讯金融估值1440亿美元、京东金融估值1000-1500亿元人民币,陆金所估值约为600亿美元,互联网金融/金融科技巨头估值不断传出新高,逼近甚至超过部分传统股份制银行估值。

独角兽如何估值?

估值逻辑一:市盈率。巴克莱预测蚂蚁金服2019年盈利将达到55.3亿美元,乘以相对保守的28倍市盈率,估值结果为1550亿美元。

这一PE水平与国际支付巨头大致相当。对标来看,支付巨头在资本市场往往能取得较高的估值,并超过国际大型银行市值水平。截至2018年6月11日,第三方支付鼻祖Paypal市值约1000亿美元,PE约52倍。国际信用卡组织中,Visa市值约2700亿余美元,PE约29.5倍。MasterCard市值约2080亿美元,PE约48倍。

相比之下,大型商业银行和投行如高盛、摩根等反倒不如这些巨头。高盛市值约886亿美元,PE约20.8倍。摩根士丹利市值919亿美元,PE约14.5倍。

估值逻辑二:用户价值,比如单用户价值推算。有的券商将PayPal和腾讯每用户市值分别平均值乘以70%得到蚂蚁每用户市值约307美元,乘以用户数5.2亿,得出蚂蚁金服估值为1597亿美元。


新F4联盟

没有永远的敌人,只有永远的利益。

数年前,没人能想象传统银行会和互联网巨头联手。然而从2017 年年初开始的三个月之内,工农中建四大行齐齐牵手BATJ(百度阿里腾讯京东),组成了强强联手的新型F4 联盟。2017 年3 月28 日,阿里巴巴、蚂蚁金服就和建行签署了三方战略合作协议;6 月16 日,京东宣布和工行签署金融业务合作框架协议;6 月20日,百度和农行宣布牵手;6 月22 日,“中国银行——腾讯金融科技联合实验室”宣布挂牌成立。

2018 年这种“合纵连横”的趋势更明显,全国性股份制银行纷纷加入战局。

显而易见,互联网和金融,这两个一度处于“颠覆”与“被颠覆”对立面的两个行业从水火不容走向了携手共赢。

改变首先源于银行自身转型的需要,未来银行的出路在零售,零售业务正逐渐成为银行收入增长的重要引擎。过去银行主要收入来源的公司业务日益受到金融脱媒影响,面临利差收窄、不良率攀升等经营压力。

但发展零售业务时亦面临成本高、投入大、见效慢、风控分散带来巨大操作风险等挑战,因此,互联网体系沉淀的庞大数据和大数据智能风控经验,就成为许多银行与互联网巨头结盟的首选,比如百度的搜索数据、腾讯的社交数据、阿里的电商交易数据等。

六大趋势

报告课题组采用实地调研、面对面一对一地访谈等方式,访谈了众多银行业和金融科技公司的高管,在了解各机构在开展金融科技面临的挑战与困难、实践与成果的基础上,总结了金融科技行业发展的六大趋势。

趋势一:移动化成大势所趋

在全世界都有这样的一种趋势,无论是大型跨国金融机构,还是中国三四线城市的小城商行、农商行,无一例外都将移动战略放在未来三五年里重要的战略目标。

手机成为第一渠道,中国有8亿智能手机用户,平均每天查看150次移动设备,中国人均移动支付是美国的70倍。一部手机就是一家银行,一部手机就是一个保险公司的时代也许很快就将来临。

趋势二:零售业务成为银行转型大方向,数据又将成为驱动引擎

数据将成为强大的驱动引擎。越来越多的银行意识到,未来的利润增长引擎是零售业务。其中,又以信用卡业务最为典型。信用卡业务实际上也是消费金融业务的一种。

趋势三:银行与金融科技公司进一步竞生融合

在严监管的态势下,让金融的归金融,科技的归科技,双方的边界进一步厘清,也为双方进一步融合合作创造了条件。

趋势四:人工智能多维度提升金融业

比如说AI增强客户体验,人工智能技术将带来全新的用户体验革命,人脸支付、语音识别和人机交互将会使客户体验到前所未有的安全和便捷。智能客服也能提升客户体验,并减轻公司的成本。

未来的风控也应该是以人工智能算法驱动的风控,深度学习、无监督、异常检测、图算法这些新型的科技将不断为银行业务创新发展带来新的引擎。

趋势五:非核心系统“上云率”越来越高

根据监管要求,到“十三五”末期,银行业面向互联网场景的重要信息系统全部迁移至云计算架构平台,其他系统迁移比例不低于60%。

虽然大部分大中型银行,出于对系统的安全度考虑,核心系统都并不考虑上公有云,但是非核心系统,比如说虚拟银行、直播平台、电子渠道前端等与客户直连的非核心业务系统,则开始陆续上了公有云。

尽管目前监管、银行业界、云厂商对于“云”究竟该承载多少的认识还有所差异,但在合规的前提下,银行上云场景日渐丰富,不仅为其前端获客及客户经营起到实质性的提升作用,也降低了成本。

趋势六:区块链将成为金融领域合作的统一技术标准

未来区块链将会在金融业成为建立信任连接的基础设施,在多方机构多组织、跨组织、跨机构的环境下,区块链能够打造一系列的可信。

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