尊敬的用户您好,本栏目信息仅限于惠农金融联盟会员查看。如需查看本栏目信息请点击下方按钮,联系管理员获得权限后方可查看本栏目信息!
拥有权限直接登录 联系管理员
欢迎您登陆安徽金融网...
服务电话:0551-65380568
首 页 资讯中心 聚焦农金 特殊资产 金融产品 惠农联盟 关于我们 用户登录 用户注册
金融商学院
您的位置:首页 > 金融商学院
关键词:
影子银行(上)
2018-05-16 来源:红塔期货
摘要:4月27日,中国人民银行联合其他监管当局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)。新规作为资产管理行业的“最高改革方案”久经酝酿后正式落地,意义重大。影子银行体系将会湮没在历史长河中。

导语

4月27日,中国人民银行联合其他监管当局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)。新规作为资产管理行业的“最高改革方案”久经酝酿后正式落地,意义重大。影子银行体系将会湮没在历史长河中。

前事不忘后事之师,小编带大家了解一下“影子银行”。

文章分为上中下三部分。

本文节选于中国期货业协会投教园地。


什么是影子银行

影子银行信贷本质上是给企业的贷款,但不记在资产负债表的的贷款项,而是记在银行同业资产或应收款项类投资下面,或者干脆就是脱离资产负债表的理财产品(WMP)。

1、应收款项投资(表内)

银行影子信贷的主要形式。

应收款项投资指的是由不同非银金融机构(比如信托公司、券商、共同基金子公司和保险公司)发行的,以财富/资产管理产品等不同形式的银行自营投资。

2、理财产品(表外)

存在两种敞口:

1)非标准化信贷资产,占理财产品管理资产规模(WMP AUM)的35%,相当于银行总资产的4%以内。

2)投资结构化产品的劣后级。

3、银行同业市场的信托受益权买入返售(表内)

已在2014年中被银监会叫停,规模自2014年下半年以来已经明显收缩,截至2015年底占上市银行总资产不到1%。


影子银行如何运作

下表是个简化版的流程图。

简而言之,影子银行的信贷资金来源是银行的自有资金,比如应收款项投资、逆回购和/或理财产品资金,在非银金融机构的帮助下打包SPV(特殊目的载体),向潜在借款人提供贷款,这些潜在借款人包括地方政府融资平台、PPP计划、房地产开发商和处于过剩产能行业的公司。

除了借贷资产,这些产品里还包括其他风险较小的资产,这是因为在许多情况下这些产品以资产池的形式被打包,以满足监管要求并降低流动性风险。



以应收款项投资为例

首先,由于受到流动性或资本限制,抑或是行业的限制,银行不能给一家企业贷款。

然后,银行与一家非银金融机构商洽,比如一家信托公司打包一个信托产品,这个信托产品的标的资产就是给上述那家企业贷款。

最后,这家银行使用自有资金购买这个信托产品,并将其记入资产负债表中的应收款项投资。这时候,这家银行实际上为该企业借款人承担了信用风险。

现实中,同样可以利用应收款项投资使这笔贷款出表。银行将现有企业贷款转移到由非银金融机构打包的SPV下,随后由银行本身或其他银行来买。


影子银行规模有多大,哪些银行是主要玩家

2012年至2016年一季度,影子银行规模复合年增长率达到46%,截至2016年一季度达到21万亿元人民币,占银行业总资产的10%(包括表外资产),正如上图所示,它包含三个部分:

以贷款形式的应收款项投资敞口为14.3万亿元,这个数字是在扣减四大资产管理公司(AMC)和财政部发行的债券后,通过假设银行应收款项投资的90%是贷款类,比如企业贷款和贴现票据。

买入返售信托受益权(TBR)及/或票据的规模为1.1万亿元人民币。德银预计上市银行买入返售业务规模占到银行体系总的买入返售规模的60%。

以理财产品形式出现的敞口为5.1万亿元人民币,这是通过累加理财产品投资非标准化信贷资产和结构化产品里的股份层(又称有毒层)投资得出的。

不同银行中,四大行的影子信贷敞口相对较小,仅占总资产的3%,且在近几年保持稳定。然而其他小银行(不包含政策性银行、中国邮政储蓄银行和海外银行)的影子信贷敞口正急剧扩张,在2012年至2016年一季度的复合年增长率达到49%,占到总资产的19%。


谁是潜在的借款人

基于上市银行的财报和我们的渠道核查,银行影子信贷的主要借款人是地方政府融资平台(LGFV)或基础设施建设项目(比如PPP)。过去几个季度为提振基建建设扩张的财政政策是推动影子银行高速扩张的主要原因。

剩下的,相对较小部分资金给了房地产开发商,主要是一些没有能力通过银行贷款或发行债券来融资的房地产开发商。值得注意的是,一些小银行(未上市的城商行或农商行)将产能过剩行业的企业贷款甚至不良贷款(NPL)打包进他们的资产管理计划。这些敞口的风险极高。


影子银行动机何在

一般来说,资金状况较差、存款吸收能力较差、以及资产负债表流动性更紧的银行,有更大的动力去发展贷款类的应收款项投资,如此,他们就能:

节约资本占用,因为在某些情况下同业类非标债权资产(NSCA)的风险权重低至20%。

绕开中国央行给予的贷款额度,这样银行可以将贷款额度用在其他收益更高的贷款上。

继续支持那些现有监管规则限制银行提供贷款的企业客户,比如地方政府融资平台和房地产开发商。

隐藏不良贷款或逾期贷款。上文提到过,一些小型未上市银行将过剩产能行业的企业贷款,甚至是不良贷款打包进这些SPV里。


影子银行的历史一场捉迷藏游戏

其实中国的影子银行可以追溯到2010年,只不过那时名字不同,或者记在不同的资产名目下。我们认为根本原因在于银行向经济发放的贷款快速增长,与银行面临的监管收紧之间的冲突。这些监管包括银行资本充足率、贷款额度和贷款违约率(LDR)。而小银行激进的风险偏好情绪同样导致影子银行规模激增。

监管层并非没有意识到这些问题,实际上在过去几年,监管层已经出台了诸多监管文件收紧风险控制,但道高一尺魔高一丈,银行总能想到办法规避监管。

【针对同业代付业务的237号文】

【针对理财产品的8号文】

【针对同业资产的127号文】

【针对影子银行的82号文】


相关阅读:

影子银行(中)

影子银行(下)“后新规时代”

温馨提示:以上内容信息版权归安徽金融网所有,如需转载请注明出处!